Économie. Les banques centrales et les marchés financiers.

Pêle-mêle, le ralentissement de la croissance américaine (presque 4 % de croissance au deuxième trimestre 2015, 1 % au quatrième trimestre). La chute brutale, rapide et massive du cours du pétrole depuis fin 2014, mettant à mal nombre de pays émergents. Le ressac manifeste de l’économie chinoise, accompagné d’une fuite des capitaux vers les pays « dollar », Pékin venant de déprécier sa monnaie au lendemain du G- 20 des ministres des finances à Shanghai. La mise en question des politiques monétaires, à commencer par l’américaine (rôle de la FED). La situation globalement très peu brillante de l’Europe, sans parler des pays qui y stagnent ou ne parviennent pas à repartir.

Dès lors, comment interpréter ce faisceau de menaces ou de dangers ?                   Th. G.

Le dernier G20 Finances n’a débouché sur aucun projet d’action concertée pour soutenir une croissance mondiale vacillante, contrairement aux espoirs des investisseurs. Le réveil a donc été difficile lundi matin, principalement en Asie. La Bourse de Shanghai a cédé 2,9 %, proche de son plus bas depuis novembre 2014 alors que celle de Shenzhen a plongé de 5,4 %. Faut-il voir derrière cette inaction des dirigeants une tentative de rassurer des marchés qui paniquent trop vite ? Et comme pour renvoyer l’image d’une réunion pour rien, à peine les lumières éteintes, la Chine a agit dès lundi, soufflant le froid, puis le chaud. D’abord en fixant à la baisse le taux du yuan à son plus bas niveau depuis un mois… alors que le communiqué du G20 appelait les grandes puissances « à se consulter étroitement » sur l’état des marchés des changes et réitère son appel à éviter des « dévaluations compétitives »…

Les marchés ont-ils toujours raison ou toujours tort ? On pourrait dire les deux. On apprend aux débutants sur les marchés financiers que ceux-ci ont toujours raison (en ce sens que les transactions entre un acheteur et un vendeur se réalisent à un prix qui ne peut-être que la vérité du moment. Mais avec un peu de recul et d’expérience, l’on peut aussi dire qu’ils ont presque toujours tort : ils surévaluent violemment le prix de certains actifs (conduisant aux krachs) et sous-évaluent tout aussi violemment certains autres (conduisant à des corrections violentes et à de bonnes affaires en perspective). Dorénavant, les krachs financiers seront beaucoup plus violents. Et ce pour diverses raisons, toutes liées au nouveau mode de fonctionnement des marchés financiers...